90%的资本金来自贷款，若钱紧，必然殃及汽车金融公司，为了不让银行掐住自己的脖子，发行信贷资产证券化产品在这个行当看来是最靠谱的突围和自救方式
文｜《投资时报》记者 郑宝旭
“2013年6月20日，间市场发生了一次里氏九级的强烈地震”，安信证券首席宏观分析师曾这样描述去年的“钱荒”事件。
“吃一堑，长一智”，如何避免恐慌再现，银行在积极参与信贷资产证券化试点（ABS），汽车金融公司为获得新的生机也不屈于人后。
近期，东风日产汽车金融公司、汽车金融公司、汽车金融（中国）有限公司等多家公司密集发行汽车抵押贷款资产证券化产品，冀望由此通路进行融资。
在汽车金融公司工作4年的一位金融部经理对《投资时报》记者表示，汽车金融公司发行ABS，主要看重的是新的融资途径。从去年至今，他们公司在银行的贷款利率大概在6%~7%，把ABS各项费用及票面利率相加后，其综合成本并不比从银行借款低。
他同时透露，之所以选择成本更高的ABS，有不得已为之的苦衷。通常，对汽车金融公司来说，每到年中年末，造成资金紧张的最大原因是公司本身受限于存款余额的要求，在结算时点，都会缩小业务量以求达标；第二个原因是作为主要资金来源的银行钱紧，继而导致汽车金融公司资金状况进一步恶化。
他认为，几家汽车金融公司发行ABS确实有提前备战“钱荒”的想法在里面，因为到了年中，银行自己也是“泥菩萨过江”。
汽车金融公司副总经理曾表示，在与银行寻求贷款合作中，很重要的一点就是要平衡银行月末、季末流动性趋紧与汽车金融的贷款需求。
资本金制约发展
汽车金融公司，是经批准设立，为中国境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。每到季末、年终时，汽车金融公司同样需要保证足够的存款余额，这是造成这一群体资金紧张的最大原因。此外，每到考核节点时，银行“手头”也十分紧张，这必然会影响到汽车金融公司的资金量。
大众汽车金融（中国）有限公司副总经理周悦表示，大众汽车金融是第一批运行的该类公司，到今年整整10年，这10年里面最大的问题就是资金问题。最近5年中，该公司发展速度超过30%~40%，在如此快的发展进程中，资金来源问题更为凸显。
对汽车金融公司来说，资金来源除了集团提供的资本金以外，大约90%的资金都是靠银行贷款。其融资方式比较单一，根据《汽车金融公司管理办法》的有关规定，可通过三种方式筹集资金：第一是吸收境内股东单位3个月以上期限的存款；第二是转让和出售汽车贷款业务；第三是向银行贷款和同业拆借。
在这几个渠道中，向银行贷款是最主要的融资渠道。汽车金融公司不能公开吸收存款，不能接受股东的存款，无法从根本上解决资金问题，市场化程度很低。
目前，汽车金融公司以消费信贷业务为主，因为私家车的消费信贷只需提供身份证、工作证明、收入证明等简单信息即可，相对商务车还需审核经营业绩、公司规模等多个指标而言，私家车审批流程时间较短，风险也较低。
被证券化的资产必须具备良好的未来预期收益，这是ABS得以顺利发行的前提条件。对汽车金融公司来讲，汽车消费贷款证券化是一个比较合适的金融工具。
ABS比银行贷款靠谱
与商业银行相比，汽车金融公司的存款余额显得微不足道。据报道，截至今年4月末，汽车金融公司存款余额为190亿元，而城商行、农商行和农合行的存款共计19.3万亿元。
汽车金融公司作为非银行金融机构，它与银行既存在合作关系，同时又有竞争关系。
(,)消费金融部副总经理霍宇南曾用“尴尬”来形容银行与汽车金融公司的关系。他指出，银行在战略层面上，对汽车金融业务的态度反复无常，时而亲密合作、时而远离排斥，这让在银行业从事汽车金融相关工作的人觉得十分尴尬。
汽车金融公司心里明白，不能光指望银行。
恰巧去年8月，国务院宣布扩大ABS试点，额度为4000亿元。汽车抵押贷款资产证券化作为ABS的主流品种之一，汽车金融公司自然不会放过这个机会。
多家汽车金融公司近期密集发布ABS产品。其中汽车金融发行德宝天元2014年第一期汽车抵押贷ABS产品，规模约8亿元；大众汽车金融（中国）有限公司将发行的ABS产品约为8亿元。
在早些时候，东风日产汽车金融已成功发行7.16亿元个人汽车抵押贷款优先级资产支持证券产品，发行价格为100元，票面利率为5.0%。另外，福特汽车金融（中国）有限公司和丰田汽车金融（中国）有限公司也分别完成了8亿元人民币的ABS产品发行。
目前，各汽车金融公司已发行了不少ABS产品，但仍然是在银行间债券市场发行，并无交易所挂牌的产品。
（完）